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Revue des marchés en juin
En bref
Les données du mois de Juin ont entretenu les doutes sur la vigueur de la reprise mondiale. Les problématiques liées aux dettes des pays européens périphériques, et plus particulièrement la dette grecque, ont été au centre des attentions. Dans ce contexte d'incertitudes, le prix des matières premières a poursuivi son repli: le baril de pétrole Brent passe de 117$ à 112$ en fin de mois soit une baisse de -3.6%, après la baisse de -7.3% du mois précédent. Malgré les remous entourant la Grèce, l'Euro s'est apprécié de 0.7% contre le Dollar à 1.45 Dollar contre un Euro.
Aux Etats-Unis
Les données économiques n'ont pas été favorables sur le mois. La bonne dynamique du marché du travail a marqué le pas en Mai avec seulement 54 000 emplois créés contre 232 000 le mois précédent. Le taux de chômage progresse à 9.1% de la population active. Par ailleurs la consommation des ménages manque toujours de dynamisme. Les dépenses de consommation ont baissé en volume de -0.1% en glissement mensuel en Mai. Sur les deux derniers mois la consommation en volume recule, ce qui devrait pénaliser la croissance du deuxième trimestre. Les ménages sont pénalisés par la hausse des prix à la consommation qui ampute leur pouvoir d'achat: l'inflation accélère encore en Mai, passant de +3.2% à +3.6% en glissement annuel.
L'activité industrielle enregistre des gains limités. Après avoir stagné en Avril, la production industrielle est en hausse en Mai de 0,1% par rapport au mois précédent. Pour le deuxième mois consécutif, la production de véhicules est en baisse (-1,5% en glissement mensuel) du fait de problèmes d'approvisionnements consécutifs au tremblement de terre au Japon. La production manufacturière hors secteur automobile (65% de la production industrielle totale) est néanmoins restée robuste en Mai avec une progression de 0,4% en glissement mensuel.
Concernant la politique monétaire, le programme d'achat de titres du Trésor par la FED (QE2) s'est achevé comme prévu au 30 Juin. Le Président de la FED, M. Ben Bernanke, a déclaré que la situation économique actuelle ne justifie pas un troisième programme d'achat d'actifs, tout en reconnaissant que la reprise se déroule ces derniers mois sur un rythme inférieur aux prévisions de la FED.
En Zone Euro
L'actualité économique a été dominée par les tensions autour de la dette grecque. Après des semaines d'incertitudes, le gouvernement grec a obtenu la confiance du Parlement et a fait voter un nouveau plan de rigueur voulu par les institutions internationales. Les instances européennes ont étudié au cours du mois des mécanismes impliquant les créanciers privés dans un "reprofilage" de la dette grecque.
Concernant les données économiques, les commandes à l’industrie de la zone ressortent en hausse en avril de 0,7% tirées par les commandes allemandes qui progressent sur le mois de 2,4%. Les commandes françaises quant à elles tirent ce chiffre à la baisse et reculent de -1,2%. L’indice de confiance des directeurs d’achat (PMI) dans le secteur manufacturier recule en juin pour le deuxième mois consécutif, passant de 54,6 à 52. Cette évolution tend à décrire une croissance plus faible au second trimestre par rapport à la bonne dynamique du premier trimestre. Par ailleurs, la consommation est mal orientée en Mai: les ventes au détail allemandes se replient de -2.8% en glissement mensuel et la consommation des ménages français recule de -1.5% en glissement mensuel, après -1.2% en Avril.
Au Japon
Le rebond de la production industrielle s'est accéléré en Mai. La hausse en mois sur mois est de +5.7% contre 1.6% en Avril. Rappelons que la production industrielle avait connu une chute de -15% en Mars en répercussion du séisme. Concernant le commerce extérieur, le Japon enregistre un deuxième mois consécutif de déficit commercial en dépit du rebond des exportations après deux mois de contraction (+2.5% en glissement mensuel). Les importations progressent de +2.4% sur le mois.
Dans les économies émergentes
Le resserrement monétaire et le ralentissement qui en résulte se poursuivent. En Chine, l’indice de confiance des directeurs d’achat publié par le Bureau National Statistique chinois enregistre un troisième mois de baisse, passant de 52 à 50,9 en juin. Néanmoins, il indique toujours une progression de l’activité. Au Brésil, les ventes au détail qui progressaient mois après mois depuis près d’un an enregistrent un repli mensuel de 0,2% en avril. En Inde, la Banque Centrale a augmenté une nouvelle fois son taux directeur de 25 points de base, le portant à 7,5%.
Source : Covéa Finance le 1 juillet 2011